vi设计公司不过接下来，我还想给你介绍一种对大萧条的非主流解释，它和前面的观点针锋相对，这就是由日本野村证券首席经济学家辜朝明提出的“资产负债表衰退”理论。
前面说了，“银行* N u恐慌论”认为，大萧条的根源是恐慌造成银行[ + R T ]大量倒闭，市场上没人也没钱可以放贷了，也就是“贷款人消失”。这时候，需要中央银行出c ( u : 7 q 2来担任“最后贷款人”角色，给市g \ S k场注入流动性，就能消除危机。
但是| J % \ % D o，辜朝明在研究日本1990年代/ . \ y资产泡沫破灭时，发现一个悖论。日本央行在泡沫破灭后，是完全按照教科书式的宽松货币政策来刺激经济的，市场流动性充足，长期执行零利率，但日本\ = 4 k X m s就是迟迟无法走出萧条。这是为什么？
辜朝明进一步研究发现，真正的问题并不是“贷款人消失”，而是“5 n m k % 9 t C N借款人消失”。也就是，一夜之间，所有人都不愿意借钱了。金融市场崩溃之后，v 5 k a资产价格大幅缩水，导致很多企业从资产负债表上看，已经资不抵债。但其实企业的核心经营业务是健康的，有稳定现金流。这时候，如果你是企业经营者，你t ( N w X会怎么办？
vi设计公司肯定不会大大方方地公布自己的资产负债表，因为一旦外界发现你资不抵债，银行就会切断你的资金链、供应商也会拒绝给你账期，企业马上就会陷入困境。所以，你会小心翼; _ S ^翼地掩饰企业的资产状况，同时不动声色地拼命埋头搞生产，把赚来的每一分钱都拿去还债，希望尽快修复资产负债表，把净资产l V t : z由负转正。这个时候，你所追求的g 9 F目标已经不再是利润q d o o _ ~ +最大化，而是负债最小化。利率就算降到零，你也不想再增加一分钱的债务。
